最近、Treehouseエコシステムが発表したGoNutsシーズン2イベントが広く注目を集めています。このイベントは1000%のNutsポイントボーナスを提供することで、13万人以上の参加者を惹きつけました。しかし、この一見賑やかな光景の裏には、考えるべき重要な問題が隠されています。それは、このポイントメカニズムが潜在的なインセンティブの不公平を覆い隠しているのではないかということです。

2025年8月、Treehouseのネイティブトークン$TREEの価格は0.3217ドルに達し、市場価値は約5022万ドル、24時間の取引量は1929万ドルに達しました。総ロック価値（TVL）は驚異の6.4億ドルに達しました。これらのデータは間違いなくTreehouseエコシステムの繁栄を示しています。

ソーシャルメディアで、ユーザーがBeliever's Blessing Buffがエアドロップのリターンを向上させることができると述べています。また、tETHはAaveやPendleなどの有名なプロトコルと統合されており、利回りは6-9%の範囲を維持しています。さらに、DORのTESRは35のプロトコルをサポートしており、累計取引量は6200万回を超え、エコシステムの活発さをさらに示しています。

しかし、GoNutsポイントの配分状況を深く分析すると、問題が浮かび上がります。データによると、大口ユーザーは最大70%の報酬を得ており、中小ユーザーは約20%のシェアしか得ていません。この配分比率の不均衡は、Treehouseのインセンティブメカニズムが本当に公平であるのか疑問を抱かせます。

注目すべきは、2025年6月にtETHとwstETHの間に1％のデカップリング現象が発生したことですが、PPPメカニズムを通じて、市場はすぐに安定を取り戻しました。この出来事は、Treehouseが市場の変動に対してどのように対応できるかを示す側面もあります。

Treehouseの発展の過程を振り返ると、2024年に1,800万ドルのシードラウンドの資金調達がArbitrumやMantleなどのネットワークでの拡張を強力に支援し、取引量を18%増加させました。しかし、$TREEのガバナンス投票は依然として大口によって支配されているようで、コミュニティからは「偽装民主主義」に対する疑問が生じています。

以上のように、Treehouseは厳しい課題に直面しています。それは、エコシステムの活力を維持しつつ、インセンティブメカニズムの公平性を最適化する方法です。$TREEトークンはエコシステムへの参加を促進する上で重要な役割を果たしていますが、インセンティブの不公平の問題を解決できなければ、ユーザーの長期的な信頼を揺るがす可能性があります。今後、Treehouseはコミュニティガバナンス、トークン配分、エコシステム構築の間で、より良いバランスを見つける必要があります。これにより、持続可能な発展が確保されます。