近期加密市場出現了一個有趣的現象。盡管以太坊（ETH）價格從4000美元漲到4800美元，但市場並未出現預期的恐慌性買入（FOMO）情緒。相反，市場呈現出不尋常的冷靜。

這種反應其實不難理解。大多數散戶投資者手中持有各種小市值加密貨幣（俗稱"山寨幣"），他們中的許多人早在ETH價格在1000至2000美元區間時就已經入場。因此，即使ETH現在漲幾百點，也不足以刺激他們再次買入。他們更多是在等待自己持有的小市值幣種有一個不錯的漲機會。

然而，這波漲勢實際上只能被視爲上一輪行情的延續。市場流動性並未發生質的變化，大部分資金仍然集中在以太坊上。比特幣目前甚至還未突破11.7萬美元。流出的少量流動性主要流向了以太坊生態中的去中心化金融（DeFi）項目。

在這輪行情中，表現較好的項目並不多。Layer解決方案和基礎協議項目大多沒有明顯動靜。這種現象反映出當前市場流動性不足以支撐大範圍的漲。許多投資者手持小市值幣種超過一年，不僅沒有盈利，反而虧損，因此都在期待联准会降息來緩解市場壓力。

最近联准会主席鲍尔發表鴿派言論後，市場出現劇烈反彈，這充分說明市場情緒已經被壓抑很久。然而，9月的利率決議會議尚未召開，最終是否降息還存在變數。如果出現不降息的情況，可能會導致市場情緒急劇反轉，ETH價格跌破4000美元也不是不可能。

因此，接下來的利率決議會議至關重要。目前，投資者可以關注一些輪動到的熱點板塊，但不宜過度押注小市值幣種。小市值幣種要出現大幅漲，可能需要等到以太坊漲勢放緩，迫使流動性向外擴散。而這種情況的出現，可能需要以太坊達到新的價格高點。我們可以先關注以太坊能否突破6000美元大關。