比特币市场近期呈现出异常态势，打破了过往的规律。传统上，每四年一次的减半事件后，比特币价格在随后一年内往往会创下新高。然而，2024年这个本应是第四个周期的年份，市场走势却完全出乎意料。

年初，美国监管机构批准了比特币现货ETF上市，这是一个前所未有的发展。令人惊讶的是，在减半日（4月20日）到来之前，比特币价格就已经开始飙升。到年底，价格突破了10万美元大关，远超上一个周期的峰值两倍有余。

减半事件本质上是矿工获得的新币数量减少一半。过去三个周期中，减半后的一年通常是牛市，随后进入持续到下次减半的熊市。但这次，价格在减半前半年就达到了新高，似乎打破了传统规律。

值得注意的是，机构投资者的大规模入场改变了市场格局。以MicroStrategy为例，该公司自2020年开始大量购入比特币，目前持有的比特币价值超过740亿美元。仅今年一年，该公司就增持了430个比特币。这种机构资金的大量涌入，是过去周期模型中未曾考虑的变量。

有分析认为，传统周期模型预测的涨跌周期约为1060天。按照2022年的低点计算，理论上再过几个月就该见顶。然而，机构投资者和ETF带来的巨额资金打破了这一预期，市场走势变得更加难以预测。

美国证券交易委员会批准现货ETF是一个重要转折点。这大大降低了普通投资者参与比特币投资的门槛，使得比特币交易变得像股票一样便捷。随着更多投资者的加入，市场流动性显著增加，推动价格上涨。

在这个新的市场环境中，传统的减半影响似乎被其他因素所掩盖。机构资金的涌入、监管环境的改善以及投资渠道的拓宽，共同塑造了一个全新的比特币市场格局。这个格局充满了不确定性，也为市场参与者带来了新的机遇和挑战。