Pengajuan S-1 disampaikan ke SEC pada 25 Agustus 2025: Canary Capital menghadirkan ETF kripto Amerika "Canary American‑Made Crypto ETF" dengan ticker MRCA, yang dirancang untuk memberikan paparan terhadap aset digital yang memiliki akar yang sebagian besar berasal dari Amerika dan dengan rencana listing di Cboe BZX.
Dana bertujuan untuk mereplikasi indeks proprietari secara transparan, beroperasi melalui eksposur langsung – tanpa leverage dan tanpa derivatif – dan mempercayakan kustodi kepada sebuah trust yang diatur di Amerika Serikat. Perlu dicatat bahwa pengaturannya sengaja dibuat sederhana, dengan arsitektur operasional yang langsung.
Menurut data yang dikumpulkan dari analisis pengajuan publik dan laporan dari operator pasar, permintaan klarifikasi SEC tentang produk Kripto cenderung berfokus pada penyimpanan, tata kelola, dan risiko terkait staking.
Analis industri mengamati bahwa filter geografis seperti persyaratan "Made-in-USA" dapat memfasilitasi dialog regulasi tentang aspek kepatuhan, sambil tidak menghilangkan kebutuhan akan rincian operasional (misalnya, nama-nama kustodian dan kebijakan pemotongan).
Di masa lalu, proses serupa telah melihat integrasi dokumentasi yang diminta oleh SEC dalam jangka waktu yang biasanya bervariasi dari 30 hingga 120 hari.
Apa yang ditawarkan MRCA baru
MRCA dibuat untuk mengarahkan modal menuju protokol dan token yang terkait erat dengan pengembangan, tata kelola, atau infrastruktur Amerika. Proposal ini mencakup:
Replikasi fisik dari indeks melalui pembelian langsung token yang memenuhi syarat;
Pengecualian stablecoin, memecoin, dan token yang dipatok ke mata uang atau aset tradisional;
Rebalancing kuartalan indeks, dengan kriteria terkait likuiditas dan kepatuhan;
Kemungkinan staking untuk aset konsensus proof-of-stake melalui penyedia pihak ketiga, dengan imbalan diinvestasikan kembali dalam NAV;
Kepemilikan dipercayakan kepada trust yang diatur ( yang berbasis, misalnya, di South Dakota ) dan pengelolaan sebagian besar cadangan dalam penyimpanan dingin ( wawasan penyimpanan ).
“Indeks Blockchain Buatan Amerika”: kriteria seleksi dan pengecualian
Indeks "Made in America" hanya mencakup aset digital yang dibuat, ditambang, atau dikelola secara dominan di Amerika dan diperdagangkan di platform yang sudah mapan.
Penerimaan dievaluasi oleh komite pengawas independen dan memerlukan kepatuhan terhadap persyaratan pasar minimum tertentu. Aspek menariknya adalah fokus pada keterlacakan asal dan tata kelola.
Persyaratan untuk inklusi
Kustodian: diperlukan bahwa token tersebut dikelola dengan sebuah trust atau bank kustodian yang diatur di Amerika.
Likuiditas dan kedalaman: aset harus memiliki likuiditas yang memadai dan terdaftar di beberapa bursa yang diakui.
Due diligence dan persetujuan oleh komite independen, dengan pemantauan terus-menerus terhadap risiko teknis dan hukum;
Pengecualian: stablecoin, memecoin, dan token yang terikat pada mata uang atau aset tradisional.
Rebalancing dan bobot
Keranjang mengadopsi penyeimbangan ulang triwulanan (setiap 90 hari) untuk memperbarui baik komposisi maupun bobot aset berdasarkan likuiditas, kapitalisasi, dan kepatuhan, memperkenalkan batas anti-konsentrasi yang berguna untuk mengurangi risiko idiosinkratik. Dalam konteks ini, pengelolaan bobot tampak pragmatis.
Penjagaan dan staking: operasi dana
Aset digital akan disimpan oleh trust yang teratur di Amerika, dengan kontrol ketat untuk memastikan segregasi dan keamanan cadangan, terutama dalam penyimpanan dingin.
Untuk aset dengan mekanisme proof‑of‑stake, trust dapat mendelegasikan staking kepada penyedia pihak ketiga, menginvestasikan kembali setiap imbalan ke dalam aset dana dan menerapkan langkah-langkah pencegahan terhadap slashing, periode kunci, dan risiko operasional. Perlu dicatat bahwa prospektus menjelaskan bagaimana dana akan beroperasi tanpa leverage keuangan atau derivatif.
Calon potensial dan kriteria "asal USA"
Di antara proyek-proyek yang dapat memenuhi kriteria – tergantung pada verifikasi keberadaan infrastruktur kustodian dan likuiditas yang memadai – secara indikatif termasuk Solana (SOL), Ripple/XRP, Chainlink (LINK), Stellar (XLM), dan, dalam beberapa kasus, Algorand (ALGO).
Persyaratan "Made in USA" merujuk pada proyek-proyek di mana pengembangan, pemerintahan, atau infrastruktur memiliki jejak Amerika yang kuat, meskipun dalam beberapa kasus asalnya mungkin sebagian atau menjadi bahan perdebatan.
Dalam konteks ini, filter geografis mungkin mengecualikan aset seperti Bitcoin dan Ether, yang dianggap sebagai ekspresi dari ekosistem global dan tidak dapat diatribusikan secara unik kepada Amerika.
Proses regulasi: status permohonan dan langkah selanjutnya
Canary Capital telah mengajukan Form S-1 kepada SEC, dengan tujuan untuk mendapatkan persetujuan untuk listing di Cboe BZX (ticker MRCA). Proses standar mengharuskan SEC untuk menyatakan prospektus "efektif," dan untuk ETF dengan aset digital yang mendasari, persetujuan prosedur listing melalui Form 19b-4 oleh bursa mungkin juga diperlukan.
Penerbitan prospektus dan deklarasi efektivitas SEC dapat memerlukan waktu yang bervariasi ( dari beberapa hari hingga lebih dari 120 hari, tergantung pada permintaan untuk integrasi).
Untuk proses listing, aturan dan persyaratan Cboe untuk listing dan 19b‑4 juga berlaku, yang memerlukan dokumentasi tambahan dari bursa.
Waktu tetap sensitif: setelah persetujuan ETF spot pertama dalam beberapa tahun terakhir, SEC terus mengevaluasi dengan hati-hati produk yang melibatkan staking atau eksposur multi-aset; penundaan atau permintaan klarifikasi adalah hipotesis realistis dalam beberapa bulan mendatang.
Perbandingan dengan ETF kripto lainnya di Amerika
Fokus geografis: MRCA fokus secara eksklusif pada token "Made in USA", membedakan dirinya dari dana eksposur pasar luas atau yang berfokus pada aset tunggal seperti BTC atau ETH;
Staking: potensi penggunaan penyedia pihak ketiga untuk mendapatkan imbalan pada PoS merupakan titik diskusi dalam konteks regulasi, terutama dibandingkan dengan ETF spot pertama, yang umumnya tidak mencakup staking on-chain;
Paparan langsung: seperti produk spot pada aset tunggal, MRCA menghindari derivatif dan leverage, dengan fokus pada replikasi "fisik" dari indeks.
Dampak bagi investor dan pasar
Pro: transparansi yang lebih besar mengenai asal aset, kustodi yang teratur, rebalancing berkala, dan pemilihan yang dikurasi oleh komite independen;
Menentang: konsentrasi geografis dan eksklusi aset seperti BTC/ETH dapat mengurangi representativitas pasar, selain risiko regulasi potensial dari staking dan klasifikasi token, serta risiko spesifik dari protokol individu.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Poin-Poin Distinctif Dibandingkan dengan ETF Lain
MRCA menonjol karena fokusnya pada token asal AS dan karena persyaratan bahwa aset harus disimpan di lembaga yang diatur di AS.
Frekuensi penyesuaian indeks
Rebalancing kuartalan (setiap 90 hari) dijadwalkan untuk memperbarui komposisi dan bobot berdasarkan kriteria kelayakan yang ditentukan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kripto "Made in USA": Canary Capital meluncurkan ETF MRCA di Cboe BZX dan fokus pada bintang yang berkilau...
Pengajuan S-1 disampaikan ke SEC pada 25 Agustus 2025: Canary Capital menghadirkan ETF kripto Amerika "Canary American‑Made Crypto ETF" dengan ticker MRCA, yang dirancang untuk memberikan paparan terhadap aset digital yang memiliki akar yang sebagian besar berasal dari Amerika dan dengan rencana listing di Cboe BZX.
Dana bertujuan untuk mereplikasi indeks proprietari secara transparan, beroperasi melalui eksposur langsung – tanpa leverage dan tanpa derivatif – dan mempercayakan kustodi kepada sebuah trust yang diatur di Amerika Serikat. Perlu dicatat bahwa pengaturannya sengaja dibuat sederhana, dengan arsitektur operasional yang langsung.
Menurut data yang dikumpulkan dari analisis pengajuan publik dan laporan dari operator pasar, permintaan klarifikasi SEC tentang produk Kripto cenderung berfokus pada penyimpanan, tata kelola, dan risiko terkait staking.
Analis industri mengamati bahwa filter geografis seperti persyaratan "Made-in-USA" dapat memfasilitasi dialog regulasi tentang aspek kepatuhan, sambil tidak menghilangkan kebutuhan akan rincian operasional (misalnya, nama-nama kustodian dan kebijakan pemotongan).
Di masa lalu, proses serupa telah melihat integrasi dokumentasi yang diminta oleh SEC dalam jangka waktu yang biasanya bervariasi dari 30 hingga 120 hari.
Apa yang ditawarkan MRCA baru
MRCA dibuat untuk mengarahkan modal menuju protokol dan token yang terkait erat dengan pengembangan, tata kelola, atau infrastruktur Amerika. Proposal ini mencakup:
Replikasi fisik dari indeks melalui pembelian langsung token yang memenuhi syarat;
Pengecualian stablecoin, memecoin, dan token yang dipatok ke mata uang atau aset tradisional;
Rebalancing kuartalan indeks, dengan kriteria terkait likuiditas dan kepatuhan;
Kemungkinan staking untuk aset konsensus proof-of-stake melalui penyedia pihak ketiga, dengan imbalan diinvestasikan kembali dalam NAV;
Kepemilikan dipercayakan kepada trust yang diatur ( yang berbasis, misalnya, di South Dakota ) dan pengelolaan sebagian besar cadangan dalam penyimpanan dingin ( wawasan penyimpanan ).
“Indeks Blockchain Buatan Amerika”: kriteria seleksi dan pengecualian
Indeks "Made in America" hanya mencakup aset digital yang dibuat, ditambang, atau dikelola secara dominan di Amerika dan diperdagangkan di platform yang sudah mapan.
Penerimaan dievaluasi oleh komite pengawas independen dan memerlukan kepatuhan terhadap persyaratan pasar minimum tertentu. Aspek menariknya adalah fokus pada keterlacakan asal dan tata kelola.
Persyaratan untuk inklusi
Kustodian: diperlukan bahwa token tersebut dikelola dengan sebuah trust atau bank kustodian yang diatur di Amerika.
Likuiditas dan kedalaman: aset harus memiliki likuiditas yang memadai dan terdaftar di beberapa bursa yang diakui.
Due diligence dan persetujuan oleh komite independen, dengan pemantauan terus-menerus terhadap risiko teknis dan hukum;
Pengecualian: stablecoin, memecoin, dan token yang terikat pada mata uang atau aset tradisional.
Rebalancing dan bobot
Keranjang mengadopsi penyeimbangan ulang triwulanan (setiap 90 hari) untuk memperbarui baik komposisi maupun bobot aset berdasarkan likuiditas, kapitalisasi, dan kepatuhan, memperkenalkan batas anti-konsentrasi yang berguna untuk mengurangi risiko idiosinkratik. Dalam konteks ini, pengelolaan bobot tampak pragmatis.
Penjagaan dan staking: operasi dana
Aset digital akan disimpan oleh trust yang teratur di Amerika, dengan kontrol ketat untuk memastikan segregasi dan keamanan cadangan, terutama dalam penyimpanan dingin.
Untuk aset dengan mekanisme proof‑of‑stake, trust dapat mendelegasikan staking kepada penyedia pihak ketiga, menginvestasikan kembali setiap imbalan ke dalam aset dana dan menerapkan langkah-langkah pencegahan terhadap slashing, periode kunci, dan risiko operasional. Perlu dicatat bahwa prospektus menjelaskan bagaimana dana akan beroperasi tanpa leverage keuangan atau derivatif.
Calon potensial dan kriteria "asal USA"
Di antara proyek-proyek yang dapat memenuhi kriteria – tergantung pada verifikasi keberadaan infrastruktur kustodian dan likuiditas yang memadai – secara indikatif termasuk Solana (SOL), Ripple/XRP, Chainlink (LINK), Stellar (XLM), dan, dalam beberapa kasus, Algorand (ALGO).
Persyaratan "Made in USA" merujuk pada proyek-proyek di mana pengembangan, pemerintahan, atau infrastruktur memiliki jejak Amerika yang kuat, meskipun dalam beberapa kasus asalnya mungkin sebagian atau menjadi bahan perdebatan.
Dalam konteks ini, filter geografis mungkin mengecualikan aset seperti Bitcoin dan Ether, yang dianggap sebagai ekspresi dari ekosistem global dan tidak dapat diatribusikan secara unik kepada Amerika.
Proses regulasi: status permohonan dan langkah selanjutnya
Canary Capital telah mengajukan Form S-1 kepada SEC, dengan tujuan untuk mendapatkan persetujuan untuk listing di Cboe BZX (ticker MRCA). Proses standar mengharuskan SEC untuk menyatakan prospektus "efektif," dan untuk ETF dengan aset digital yang mendasari, persetujuan prosedur listing melalui Form 19b-4 oleh bursa mungkin juga diperlukan.
Penerbitan prospektus dan deklarasi efektivitas SEC dapat memerlukan waktu yang bervariasi ( dari beberapa hari hingga lebih dari 120 hari, tergantung pada permintaan untuk integrasi).
Untuk proses listing, aturan dan persyaratan Cboe untuk listing dan 19b‑4 juga berlaku, yang memerlukan dokumentasi tambahan dari bursa.
Waktu tetap sensitif: setelah persetujuan ETF spot pertama dalam beberapa tahun terakhir, SEC terus mengevaluasi dengan hati-hati produk yang melibatkan staking atau eksposur multi-aset; penundaan atau permintaan klarifikasi adalah hipotesis realistis dalam beberapa bulan mendatang.
Perbandingan dengan ETF kripto lainnya di Amerika
Fokus geografis: MRCA fokus secara eksklusif pada token "Made in USA", membedakan dirinya dari dana eksposur pasar luas atau yang berfokus pada aset tunggal seperti BTC atau ETH;
Staking: potensi penggunaan penyedia pihak ketiga untuk mendapatkan imbalan pada PoS merupakan titik diskusi dalam konteks regulasi, terutama dibandingkan dengan ETF spot pertama, yang umumnya tidak mencakup staking on-chain;
Paparan langsung: seperti produk spot pada aset tunggal, MRCA menghindari derivatif dan leverage, dengan fokus pada replikasi "fisik" dari indeks.
Dampak bagi investor dan pasar
Pro: transparansi yang lebih besar mengenai asal aset, kustodi yang teratur, rebalancing berkala, dan pemilihan yang dikurasi oleh komite independen;
Menentang: konsentrasi geografis dan eksklusi aset seperti BTC/ETH dapat mengurangi representativitas pasar, selain risiko regulasi potensial dari staking dan klasifikasi token, serta risiko spesifik dari protokol individu.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Poin-Poin Distinctif Dibandingkan dengan ETF Lain
MRCA menonjol karena fokusnya pada token asal AS dan karena persyaratan bahwa aset harus disimpan di lembaga yang diatur di AS.
Frekuensi penyesuaian indeks
Rebalancing kuartalan (setiap 90 hari) dijadwalkan untuk memperbarui komposisi dan bobot berdasarkan kriteria kelayakan yang ditentukan.