Почнемо з того, що майже неможливо продати актив на самому піку. Це малоймовірно як для вас, так і для мене — і я навіть не намагатимуся це зробити.

Пікові моменти циклу з’являються на низьких таймфреймах (LTF) і відбуваються стрімко. Зазвичай їх стає зрозуміло видно лише на високих таймфреймах (HTF).

Дей-трейдери, які орієнтуються на LTF, можуть вловити цей момент, проте вони настільки часто визначали і були впевнені у піку циклу, що це втрачає сенс. Вони не враховують ширшої ринкової картини.

Я досі навчаюся ринку й постійно вдосконалююсь. У мене ще недостатньо досвіду ринкових циклів, щоб називати себе експертом, тому я просто відкрито ділюся власними думками й спостереженнями.

Формуйте власні висновки й приймайте фінансові рішення самостійно. Я не володію жодними унікальними знаннями й дуже часто змінюю свою думку у відповідь на нові дані.

Аргументи на користь чотирирічного піку циклу

Аргумент патернів на графіку:

Проаналізувавши історичний графік, бачимо незаперечний патерн: грудень 2013 року, грудень 2017 року, листопад 2021 року. Чотирирічний цикл проявляє дивовижну сталість, а ринкові патерни, як правило, тривають, поки їх не зламають фундаментальні зміни.

Чому цей патерн може спрацювати й зараз:

• Психологічна сила: ідея чотирирічного циклу глибоко засіла у свідомість учасників крипторинку
• Самореалізуючеся пророцтво: широка обізнаність може спричинити масовий тиск на пропозицію, особливо в умовах прихованого кредитного плеча (DAT?)
• Кореляція з халвінгом: халвінги Bitcoin традиційно створювали шоки пропозиції, що зазвичай передували пікам на 12–18 місяців (цього разу це радше наратив, аніж факт)
• Бритва Оккама: найпростіше пояснення часто найвірніше — навіщо ускладнювати те, що вже тричі працювало?

Ми вже далеко не на початку поточного циклу — BTC показав значне зростання від дна. Патерн натякає, що ми входимо у часовий проміжок, коли можливий пік.

Аргументи проти піку чотирирічного циклу (гіпотеза 2026 року)

Аргумент фундаментального зсуву:

Чи може цикл, яким керують інституції, бути ідентичним до двох минулих, котрі формували роздрібні інвестори?

Я переконаний у циклічності ринку, але вважаю, що на тривалість циклів можуть істотно впливати додаткові чинники.

Чому цього разу ситуація справді може бути іншою

1. Поведінкові патерни інституцій і роздробу

• Потоки у спотових ETF проти звичайних бірж формують принципово нову структуру ліквідності
• Системне фіксування прибутку інституціями відбувається значно плавніше, ніж серед роздрібних учасників

2. Традиційні індикатори можуть втрачати актуальність

• Інструментів циклічного аналізу багато (NVT, MVRV тощо), але їхні діапазони формувалися в епоху роздрібного домінування
• Інституційна участь радикально змінює уявлення про “перегрів” ринку
• BTC навіть зараз не перевищив пік попереднього циклу у перерахунку на золото — про бульбашку поки не йдеться

3. Революція у сфері регуляцій

• Абсолютно нова регуляторна ситуація цього циклу: підтримка в США і чіткі інституційні механізми
• Минулі цикли закінчувалися, зокрема, через регуляторні потрясіння (наприклад, крах ICO у 2018 році)
• Системний ризик раптового драматичного завершення циклу нині майже зник

4. Макрочинники й політика ФРС

• Голова ФРС: повноваження Пауелла закінчуються у травні 2026 року, ймовірно, Трамп призначить наступника наприкінці 2025 року
• “Тіньовий голова ФРС” знижує ефективність поточної політики, водночас стимулюючи попит через очікування, що Трамп поставить прихильника м’якої політики
• Перше засідання FOMC з новим головою — 17–18 червня 2026 року, потенційно це важлива дата
• Тривале “ідеальне” макросередовище можливе у перехідний період

Патерн змін голови ФРС: попередні приклади свідчать — після номінації нового голови ринок зростає до моменту передачі повноважень, а потім настає корекція індексу S&P 500.

Передача від Єллен — падіння SPX на ~6% у січні–лютому 2014 року, від Пауелла — на ~12% у лютому 2018-го. Це натякає: оголошення кандидата наприкінці 2025 року може продовжити бичий ринок до зміни керівництва, а імовірний пік волатильності — травень/червень 2026 року, потенційно співпадає з піком циклу.

5. Зміни у структурі ринку

• Зростає попит з боку гравців, стурбованих знеціненням валют; пропозиція/попит виходить за межі класичної моделі “ризик/безпека”

• Капіталізація стейблкоїнів залишається на підйомі — наш орієнтир “dry powder”

• Джерела попиту на BTC стали набагато різноманітнішими: ETF, DAT, пенсійні фонди тощо

Що може прискорити закінчення цього циклу й повернути до чотирирічної моделі?

Ризики левериджу DAT: Найбільший ведмежий фактор — ризик, що DAT-компанії почнуть розпродувати активи швидше за очікування. Важливі продавці можуть переважити попит і змінити структуру ринку. Однак важливо відрізняти втрату купівельного попиту (mNAV=1) від масового вимушеного продажу, що створює “агресивне падіння” цін.

Втрата купівельної спроможності найбільших DAT буде вагомою подією. Дехто вже припускає, що це відбулося — mNAV суттєво впав і у Strategy, і в основних компаніях ETH DAT. Я це враховую — і вам рекомендую приділяти цьому пильну увагу.

Макроризики: Основна макронебезпека — повторний сплеск інфляції, але підтверджень цьому поки нема. Крипторинок дуже корельований із макроекономікою, і наразі панує “ідеальне” середовище.

Чого бракує для завершення циклу

Ейфорія ще не з’явилася:

• Ринок і досі перебуває в стані постійних сумнівів — кожне падіння на 5% викликає розмови про пік (вже 18 місяців)

• Немає стабільної ейфорії чи консолідації очікувань щодо зростання

• Не спостерігається типової “blow-off top” поведінки (це й не обов’язково)

Якщо у другій половині року крипторинок зросте значно швидше за акції, це може стати сигналом для піку, що випереджає бізнес-цикл, який, ймовірно, триватиме до 2026 року.

Стейблкоїни як випереджальний індикатор

Ключовий приклад для практики: динаміка капіталізації стейблкоїнів

У традиційних фінансах (TradFi) зростання грошової маси М2 часто випереджає появу бульбашок на ринках активів. У крипто основну роль тут відіграє капіталізація стейблкоїнів — відображаючи обсяг “USD” у криптоекосистемі.

Часто головні піки циклів збігалися з періодом стагнації у постачанні стейблкоїнів за 3–6 місяців до цього. Поки капіталізація стабільно зростає, у нас ще є “паливо” для нових рухів угору.

Мій поточний погляд

Якщо б довелося прогнозувати, наразі я не чекаю великого піку до 2026 року (позиція ситуативна й може швидко змінитися).

Маємо лише три приклади чотирирічного циклу, а інституційний фактор якісно змінив ринкову структуру. Одна лише динаміка передачі повноважень голови ФРС може продовжити “золоту” фазу до 2025 року — й це дуже важливо, адже крипто ще більше корелює з макро.

Цього разу учасники ринку краще розуміють “мем” чотирирічного циклу, тож імовірний результат може відрізнятися. Коли востаннє натовп масово мав рацію?

Чи реально всі продадуть чітко за чотирирічним шаблоном і разом підуть на “пенсію”?

Водночас, чотирирічний патерн і справді проявив вражаючу сталість, а ринкові моделі тримаються, доки їх не зруйнують. Масова обізнаність може й справді створити самореалізуючеся пророцтво для фінішу циклу.

Я фіксую прибутки з перегрітих альткойнів на тлі зниження BTC.D, але залишаю BTC із переконанням, що той покаже нові максимуми у 2026 році. Ваш альт може досягти піку у будь-який момент, незалежно від глобального циклу.

Підсумки

Чотирирічна модель — найсильніший аргумент за пік у 2025 році: вона спрацювала тричі, а прості речі часто лишаються найефективнішими. Однак зміни у ринковій структурі, динаміка зміни керівництва ФРС і відсутність ейфорії натякають, що цей цикл може розтягнутися до 2026 року.

У найближчі місяці ситуація може суттєво змінитися, тож категоричності тут не місце.

У будь-якому разі прийміть, що вгадати абсолютний пік неможливо, і побудуйте системну стратегію виходу.

Оптимальна експозиція — та, яка дає змогу спати спокійно. Навіть якщо продаєте “надто рано”, але вже заробили достатньо — це нормально.

Я відкритий до всіх поглядів, зокрема й протилежних. Цей текст — спосіб структурувати власну думку й навчатися на відкритому майданчику.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття передрукована з [alpha_pls]. Усі авторські права належать оригінальному автору [alpha_pls]. Якщо у вас є зауваження щодо передруку, звертайтеся до команди Gate Learn для оперативного реагування.
2. Весь викладений у статті зміст є виключно особистою думкою автора й не є інвестиційною порадою.
3. Переклад виконаний командою Gate Learn. Якщо не вказано інше, копіювання, розповсюдження чи плагіат перекладу забороняється.